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ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか

ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか
投資日記

How Long Will the Bear Market Last? Here's What History Shows

Few stock market corrections last longer than a year, and few bear markets extend for more than two years.

The current sell-off is arguably most similar to the market decline in the early 80s, which lasted for 622 days.

Every market decline is different, ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか but there are important lessons investors can learn from historical downturns.

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The past gives reason for optimism about the future.

If you've ever been on a road trip with kids, you've probably heard the inevitable question: Are we there yet? Even adults like to know how far away they are from their destination.

This same sentiment is true with the current stock market pullback. Most investors know that stocks will bounce ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか back sooner or later. And they'd love to know how far into the future the rebound will happen.

How long will this bear market last? Unfortunately, there'ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか s no clear answer. However, we can gain some perspective ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか by looking at historical market downturns.

A person with a concerned expression looking at a computer monitor.

Image source: Getty ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか Images.

Market declines of the past

Significant declines aren't unusual for the S&P 500. They happen regularly at varying levels of intensity.

The worst type of market decline is a bear market, which is defined as a period where the market plunge by 20% or more from the most recent high. Stock market corrections are more common. They occur when stocks sink at least 10% (but less than 20%).

Bear markets tend to last longer than ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか corrections do. The longest bear market for the S&P 500 occurred during the Great Depression and lasted 2.8 years. Since the 1950s, the longest bear market was ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか in the early 2000s when the dot.com bubble burst. It lastest 2.1 years.

^SPX Chart

The S&P 500 slipped into bear market territory on Friday -- but just barely (no pun intended). It could quickly revert back to ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか a correction. Most corrections don't result in full-blown bear markets. The ones that don't sometimes last only ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか a few weeks. Others can go on for months. However, corrections only rarely last for more than a year.ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか

The closest cousin

No market correction is exactly alike. However, they ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか sometimes are similar in several respects.

The current S&P ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか 500 sell-off appears to be primarily due to two related factors. Inflation is soaring, driven by coronavirus-related supply chain issues and high fuel prices resulting in part from Russia's invasion of Ukraine. Interest rates are also rising as the Federal Reserve attempts to keep inflation under control.

These aren't the same underlying issues that were present during the lengthy bear market in the early 2000s. Probably the most significant common denominator between the current ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか sell-off and the steep decline back then is that both followed long roaring bull markets.

Arguably the closest cousin to today's S&P 500 decline is the bear market that began in late 1980. It lasted for 622 days, ending in August 1982. Led by Paul Volcker, ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか the Federal Reserve cranked up interest rates relentlessly to fight skyrocketing inflation. The current chairman of the Federal Reserve, Jerome Powell, recently made a Volcker-like commitment to continue raising interest rates until inflation levels subside.

Lessons from history

It's possible that the S&P 500 will enter a bear market that extends into late 2023 based on what's happened in the past. However, some economists think that inflation will ease downward this year.

If so, the Fed isn't likely to raise interest rates anywhere close to the levels seen during the early '80s bear ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか market. That could mean that this bear market could be a relatively short one that ends later this year.

Regardless of how long the current stock market sell-off lasts, there are clear lessons that investors can learn from history. Most importantly, even steep downturns are only temporary. Selling all your stocks is usually ill-advised because you could miss the inevitable rebound.

Actually, the smartest strategy for market downturns based on what has happened in the past is to buy solid stocks and index funds as ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか they're falling. Doing so should set you up for even greater long-term returns.

Perhaps the best answer to the question of when the stock market sell-off will end is the same one you've probably told your kids on road trips: "We're not there yet, but ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか we're getting closer."

現役投資家FPが語る

20年以上の投資経験がある現役投資家FPが「人生100年時代」の資産運用や公的年金など「お金」について語ります

【インデックス投資】弱気相場を乗り切るための3つの方法

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コロナショック後の株高をきっかけに、つみたてNISA制度などを活用してインデックス投資を始めた方も少なくないでしょう。

  • 周りの声に左右されない
  • 弱気相場の際に絶対にやってはいけない2つのこと
  • 相場下落時に追加で資金を投入する

インデックス投資とは?

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私はインデックス投資を「 国際分散投資したインデックスファンド(投資信託)の積み立て投資 」と定義しています。

つまり、インデックス投資は、長期分散積立という投資の基本を押さえた手法。

インデックスファンドとは?

インデックスファンドとは、日経平均株価のような株価指数などのインデックス(指標)と同じ値動きをするような運用を目指す投資信託のことをいいます。

なお、インデックスファンドは目標とする指数に連動するように機械的に銘柄を組み入れるので、ファンドマネージャーが銘柄を選択する アクティブファンドに比べて各種の手数料が安くなる というメリットがあります。

インデックス投資のメリット

インデックス投資の最大のメリットは、 圧倒的に手間がかからない こと。

インデックス投資のデメリット

周りの声に左右されない

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運用の目的を再確認する

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弱気相場の際に絶対にやってはいけない2つのこと

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弱気相場の際に積み立てを止めるということは、ドルコスト平均法のメリットを捨てていることになってしまいます。

ドルコスト平均法とは、価格が日々変動する株式や投資信託などの金融商品を一度に購入せず、一定額ずつ定期的に継続して購入する投資手法です。

定額購入法とも呼ばれ、 一定額ずつ定期的に継続して購入することにより、買付単価を抑えることが可能 。

投資信託の積立投資の際によく紹介される投資手法で、毎月●万円など定期的に一定額ずつ投資信託を購入することにより、 高い時には少なく、安い時には多く買う ことになり、結果的に 買付単価を平準化 することができます。

QYLDは弱気相場でどうなるのか?

QYLDは弱気相場でどうなるのか?

投資日記

QYLDは弱気相場でどうなるのか?~海外投資家の議論1

A: 私がQYLDに興味を持っているのは、ベアマーケットに対するヘッジです。もし、数年間リターンが停滞した場合、QYLDが最良の選択肢であると考えざるを得ないでしょう。

B: 弱気市場ではどのように「パフォーマンス」を発揮するのかという質問ですね。その答えは、あなたがそのETFを何のために使っているかによって異なります。

C: あなたの分析に同意します。弱気な市場では、QYLDはまだオプション収入を得ることができるように見えます。しかし、(オプション収入そのものを除けば)、株式がコールアウトされていないため、株価下落に対するプロテクションがないので、総額では確実に下落するでしょう。したがって、QYLDは依然として価格の全損失に参加することになります。

QYLDは弱気相場でどうなるのか?~海外投資家の議論2

D: 1999年以降、QYLDのリターンは5%であるのに対し、SPYは10%である。
QYLDの問題点は、弱気市場では価格が下がることである。QYLDはNasdaq 100にヘッジされていないエクスポージャーを持っている。ナスダック100が60%暴落した場合、QYLDは60%暴落する(コールプレミアムの回収で+3%、ネットでは57%)。

E: 私は14ヶ月間参加していますが、あなたの意見には同意しません。毎月、1063株を購入していますが、通常は少しでも下がると購入しています。私はこれ以上ないほど満足しています。

D: 興味深い注意点ですが、株のコールバックを認めていないとのこと。もしそうであれば、リバウンド時、特にあなたの例のような劇的な動きの時には、経営者はコールライティングを緩和するのではないでしょうか。チャートに見られるように、コビットの下げの後、配当が大きく下がっています。そして、強気の市場の時にしか存在せず、平均10%であったとも言っています。私が最初に思ったのは、これは下降市場では良いファンドかもしれないということでしたが、私たちは必ずしもその判断をするための情報を持っているわけではありません。

E: 安定して上昇している市場や不安定な市場では、このファンドは勝てると思います。不安定な市場では負けてしまいます。ヘッジのためにvixの売買をするのはどうでしょうか?

QYLDは弱気相場でどうなるのか?~海外投資家の議論3

F: ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか VOOとVTIは、私が見たすべての時間枠において、配当を再投資したQYLDを上回っています。 ただ収益を求めていたとしても、VTIの方が経済的に意味があり、ただ株を売るだけです。 重要なのは、配当ではなくトータルリターンです。

G: あなたの言うことは、正しい。しかし、あまりにも長い間、強気の相場が続いていたので、ほとんどのデータは強気の相場だけを対象としています。弱気市場では結果が逆転するかもしれません。

ロジャーズとは?(来談者中心療法、内的準拠枠)|キャリコン対策#03

新入試、面接

15ページで分かるキャリアコンサルタント (筆者プロフィール)

キャリアコンサルティングは、悩み事相談と正反対の「来談者中心療法」

しかし、キャリアコンサルティングでは、むしろ正反対! ロジャーズ (Carl Ransom ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか Rogers, 1902年 – 1987年) による、来談者中心療法は、キャリアカウンセリングのベースとなっています。

  • × 自分の経験値や判断を信頼
  • ○ 相手の人間性や判断を信頼する人間観にもとづいた来談者中心療法

来談者中心療法は、 ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか クライエントがより成長しようとする力を発揮するための援助であり、カウンセラーとクライエントは同等の立場です。非指示的な療法とも言われます。問題解決のカギは来談者が持つと考えるのが、来談者中心療法です。

社会人

× せっかく就職できた大手企業よね。まず3年続けてみれば?
〇 仕事がつまらないのね? よかったら、どの辺がつまらないのか、聞かせてくれない?(アドバイスでなく、自己理解の手助けをする)

来談者中心療法の3つの柱は、無条件の肯定的関心的理解カウンセラーの自己一致 (=クライエントとの関係や、自身において、心理的に安定していること) です。

× 調査不足じゃないか? もっと、努力をしてゆかないと。
○ 興味がある学部がなくて、困っているんだね。でも、大学に行こうと決めているのは、立派なことだと思うぞ。いつ大学に行くことにしたんだい?(否定的でなく、常に肯定的であり、共感的な理解を心がけます)

人間は、誰もが自己成長力を内に秘めており、問題解決の方法は当人がいちばんよく知っている。そのため、自分の心に真に触れる機会があれば良い、というのが、ロジャーズの来談者中心療法(非指示的カウンセリング)の考え方です。

現在のカウンセリングは、どの流派も、相手の話を傾聴しクライエントの自問自答(自己探索)を促すことで一致が見られます。患者という言い方を、クライエント(依頼者)に変えたのもロジャーズです。

ロジャーズ、フロイトがおこしたカウンセリング理論は、感情的アプローチと呼ばれ、キャリコンの基礎になりました。このカウンセリングの仕組みは、現在、キャリアコンサルティングの中心部であるシステマティックアプローチとして体系化され、幅広い研究・発展を統合した ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか カウンセリングにも含まれています。

ロジャーズの「内的準拠枠」

ヒント 共感的理解はあくまで共感であり、自分の経験に重ね合わせる同感(必要以上にしんみりしたり、自分も経験がある!と前のめりになること)ではありません。クラエイエントの経験は、自分の経験と全く同じではないからです。

共感的理解のプロセスのなかで1番重要なことは、内的準拠枠の適切な処理です。内的準拠枠とは、自分専用の色メガネのこと。先入観、思い込み、考え方のクセに近いものです。キャリアコンサルティングでは、カウンセラーは自身の内的準拠枠を取り払い、クライエントの内的準拠枠を理解したうえで、内的世界を探ります。

社会人

× せっかく就職できた大手企業よね。まず3年続けてみれば?(大手は優れているという内的準拠枠がある)
〇 仕事がつまらないのね? よかったら、どの辺がつまらないのか、聞かせてくれない?(色めがねなく、クライエントの内的世界にスッと入っている)
× 私もよ! 半年でやめたわ!(同感も1つの内的準拠枠の発動といえる)

ホリエモンの内的準拠枠

社会人

アラフォーの会社員です。手取り14万円です… 都内のメーカー勤続12年で役職も付いていますが、この給料です… 何も贅沢出来ない生活 日本終わってますよね?

内的準拠枠を外した共感的理解を進め、自己概念と周囲の期待とのズレを探る

会社員

しっくりこない? 何かに違和感を感じるということかしら? 最近、いちばん違和感を感じたのは、いつ?

無条件の肯定的関心や、内的準拠枠を排除した共感的理解を示し、クライエント自身の言葉で語ってもらうなかで、クライエントが、周囲の期待と自己概念の隔たりを発見できるように援助します。

なお、自己概念と一致しない経験と出会ったクライエントは、新しい経験を受け入れることで、成長が促されることがあります。

会社員

顧客第一主義(自己概念) ⇔ 浄水器の販売ノルマ(期待や要求)
👉 より広い意味での顧客第一主義

カウンセリング理論の始祖は、ロジャーズとフロイト

  • カウンセリング キャリコンとクライエント(来談者)の相互作用を通じ、クライエントの内面から、自発的な や社会適応を促すもの。
  • コンサルティング 情報提供や診断を中心とするもの。

カウンセリングは「内面、自発的、成長」がキーワードです。サイコセラピー(心理療法)は、クライアントの欠陥を探して治しますが、キャリコンは 成長 の可能性を探して、活用を図るモデルです。

さまざまなキャリアカウンセリング理論は、カウンセリング理論がその土台にあります。カウンセリングの理論は、ロジャーズとフロイトの影響を強く受けています。

  • ロジャーズ 来談者中心主義
  • フロイト 精神分析的カウンセリング
ロジャーズにつながる人間観
マグレガーのY理論

米経営心理学者、マグレガーは、X理論(自己中心的な、怠け者)、Y理論(働き者)を提唱しています。X理論では、強制・命令・指示が不可欠となりますが、カウンセリングは、性善説的なY理論を採用しています。

承認欲求で知られるマズロー

最近流行の「承認欲求」という言葉でも有名なマズローは、マグレガーの師匠です。人間性心理学(ヒューマニスティックサイコロジー)と呼ばれ、人間は、成長と自己実現の動機づけを持つ、という人間観を特徴とします。

キャリコンの理論体型としては、欲求5段階説よりもまず、成長と自己実現がキーワードになります。

マズローの欲求5段階説

承認の欲求 家族、友達、会社、コミュニティで認められたい。
愛と所属の欲求 家族、友達、恋人、会社、コミュニティ。
安全の欲求 より安全なものを食べたい、より安全な場所で寝たい。
生理的欲求 食欲、睡眠など。

バロンズ:ウクライナ危機で、S&P500は弱気相場入りか否か

経済 "Motherland" is a monumental sculpture in Kiev on the right bank of the Dnieper. Located on the territory of the Museum of the History ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか of Ukraine in World War II

プーチンの戦争、ロシアと世界の経済が標的に―Putin’s War Puts Russia’s ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか Economy—and the World’s—in Its Crosshairs.

民間人への攻撃でウクライナを迅速に服従させられず、ロシア軍は3月4日未明にザポロジエ原子力発電所を砲撃した。その結果、ヨーロッパ全体に影響を及ぼす核リスクという、これまで考えられなかった事態が発生したのである。AGF インベストメンツの米国政策ストラテジスト、グレッグ・バリエール氏は、ロシア経済への厳しい制裁により「プーチンが追い詰められた」として問題を引き起こかねないと懸念する。バリエール氏は、ニューヨーク・タイムズ紙の記事を引用し、ロシア大統領が数日内に攻撃を倍以上に増やし、エスカレートさせる可能性があると述べている。

ウクライナの人々がロシアの侵略に苦しんでいることを背景に、経済的・金融的な被害について議論するのは、ほとんど見苦しいことである。この2ヵ国が世界の国内総生産に占める割合は約3%に過ぎないが、J.P.モルガン・チェースののエコノミスト・チームは、戦争による商品供給ショックが成長と物価の2つの意味で世界経済に打撃を与えると見ており、いずれも悪い方向に向かいつつあるという。

同社は、2022年の世界実質GDP成長率の見通しを2月18日時点から0.8%ポイント引き下げ、3.ロジャーズは弱気相場ばかり探すのか 1%とした。世界消費者物価上昇率は前年比4.6%で、前回予想から0.9%ポイント上昇すると見ている。米国経済のGDP成長率は0.1%ポイント減の2.7%、消費者物価指数は1ポイント上昇の年率4.9%となる見通しだ。

J.P.モルガンは、ロシアにつき1998年の債務危機における崩壊と同様にGDPがピークから11%急低下すると予想ユーロ圏の2022年の成長見通しは2.1ポイント引き下げの2.5%、消費者物価の上昇率は3.9%と1.5ポイント上方修正した。

欧州は供給ショックの影響を直接受けており、欧州の取引所が最近最も苦境に立たされているのも不思議ではない。ストックス欧州600指数は2月28日週に7%安、過去3週間で10.2%安を迎えた。これは、パンデミックが打撃を与えた2020年3月以来の最悪の状況である。ジェットコースターのような1週間を経て、S&P500は1月につけた高値から9.75%下落して引け、年末に上昇する前の7~9月期末の水準に戻ったことを意味する。

チャート:S&P500、まもなく再び調整入り局面に迫る

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モルガン・スタンレーのチーフ株式ストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、ウォール街で最も保守的な人物の一人だが、さらなる調整局面が訪れると見ている。同氏によれば、企業の業績ガイダンスをみると、下振れ予想が上振れを見込む企業の3.4倍となり、2016年の第1四半期以来最大の格差となった。

またウィルソン氏は、S&P500が引き続き割高だと指摘する。ファクトセットによれば、S&P500は1株利益予想228.72ドルに対し、株価収益率(PER)は19倍だ。しかし、ウィルソン氏は2022年末までにPERは18倍まで下がり、1株当たり利益は245ドル、指数自体は4,400(3月4日の終値を1.6%高)と見込む。弱気シナリオではPERは17.3倍、収益は225ドル、株価は3,900(3月4日の終値から18%安、弱気相場直前)である。

米国債市場も、警戒を強めている。特に、景気減速のシグナルとして知られるイールドカーブのフラット化が続いている。米2年債と米10年債の利回り格差は1月上旬の85bpから25bpに縮小。FRBが3月利上げを行うとの見通しも、スプレッド縮小につながった。

パウエルFRB議長は先週の議会証言で、来週の政策決定会合で現行の0%~0.25%から25bp引き上げる方針を確認し、市場を安堵させた。金利上昇期待は着実に縮小しており、物価高騰が消費者の実質購買力を低下させているため、経済成長見通しも下方修正されつつある。FF先物市場によれば、2023年にFF金利が1.75~2.0%を小幅に超える程度と見込まれ、積極的な利上げ見通しが後退している(筆者注:年内のFF先物市場では6回の利上げが最有力)。米2月雇用統計が力強い結果であっても、こうした見方に変わりはない。

チャート:年内の利上げ織り込み度、6回以下が71.7%

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(作成:My Big Apple NY)

編集部より:この記事は安田佐和子氏のブログ「MY BIG APPLE – NEW YORK –」2022年3月5日の記事より転載させていただきました。オリジナル原稿を読みたい方はMY BIG APPLE – NEW YORK –をご覧ください。

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